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终止上市 不一定意味着经营失败，先看清退出市场的原因，再看懂 数据背后的真相 。

看到“终止上市”四个字，很多人的第一反应是：公司是不是经营出了问题？

但这一次，答案并不相同。

9月7日，中国证监会出具批复，同意并核准中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券股份有限公司和信达证券股份有限公司。根据三家公司披露的交易安排，中金公司将作为吸收合并方继续存续；交易完成后，东兴证券和信达证券将终止上市并注销法人资格，其资产、负债、业务、人员、合同及其他权利义务将由中金公司承继。

需要说明的是，截至本文撰写时，两家公司尚未摘牌。按照东兴证券、信达证券披露的公告，它们将在现金选择权申报截止日的次一交易日向上海证券交易所提交主动终止上市申请，后续仍需履行交易所受理和决定程序。

所以，这次“终止上市”并不是常见的经营恶化或触及强制退市指标，而是吸收合并推进过程中，两个被吸收合并主体退出资本市场。

不过，比“两个股票代码即将离场”更值得关注的是：

「中金公司、东兴证券和信达证券，目前各自处于怎样的经营状态？三家公司合在一起，可能形成多大的业务体量？」

答案，就藏在三家公司最新披露的半年报里。

中金公司吸收合并东兴证券、信达证券关系示意图

📌 本文看点

01

终止上市的真正原因

02

三份半年报的关键信号

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一句话完成多公司对比

01

FINANCIAL SNAPSHOT

三家公司，最新成绩单怎么样？

为了避免把年度数据、季度数据和业绩预告混在一起，我们统一采用三家公司正式披露的2026年半年度报告，报告期均为2026年1月1日至6月30日，资产规模则采用2026年6月30日的期末数据。

— 数据来源：三家公司2026年半年度报告；营业收入、归母净利润为2026年上半年数据，总资产为2026年6月末数据

从这组数据看，三家公司在2026年上半年均实现盈利，营业收入和归母净利润均同比增长。

这意味着，至少从最新一期半年报呈现的经营结果来看，这次交易不能被简单理解成“一家经营良好的券商接手两家亏损公司”。

它更像是一次围绕规模、客户、网络、资本和业务能力展开的资源整合。

在WorkBuddy中调用质数幻方MCP查询三家公司财务状况

02

PROFIT ENGINE

中金公司，仍然是主要的盈利引擎

单独看三家公司，中金公司的体量优势非常明显。

2026年上半年，中金公司实现营业收入193.02亿元、归母净利润81.99亿元；同期，东兴证券和信达证券的归母净利润分别为10.25亿元和10.97亿元。

如果只为了直观观察规模，将三家公司同期数据进行机械加总：

242.43亿

营业收入

103.21亿

归母净利润

约1.25万亿

期末总资产

其中，中金公司归母净利润约占三家公司机械加总值的79.4％，仍然是主要的盈利来源。

东兴证券和信达证券合计实现归母净利润21.22亿元，相当于中金公司同期归母净利润的约25.9％。换句话说，从静态数据看，两家公司不会改变中金作为核心主体的地位，但能在现有基础上带来新的资产、客户和业务增量。

口径提示

以上数据只是对三家公司2026年半年报指标的机械加总，未考虑内部交易抵销、会计政策调整及交易实施过程中的其他影响，不等同于合并完成后的正式合并财务报表，也不代表对合并后经营结果的预测。

中金公司披露的重组报告书将本次交易的协同方向概括为投行、投资、研究、财富管理、跨境金融等专业能力，以及网络、客户和资本金等关键资源的整合。财务数据能够告诉我们三家公司“现在有多大”，但真正的协同效果，仍要在合并完成后的经营和正式财务报告中继续观察。

03

THE OLD WAY

看清三家公司，过去要翻多少份财报？

如果想完成上面的对比，过去需要做哪些事？

1

先确认三家公司的准确证券代码，避免把“信达证券”和“中国信达”等名称相近的主体混在一起。

2

再分别进入信息披露网站，找到三家公司同一报告期的半年报。

3

然后打开数百页的文件，逐一查找营业收入、归母净利润、总资产等指标，再复制到表格里统一单位、核对口径、计算占比。

如果其中一家只找到了业绩预告，另外两家拿到的是正式半年报，还需要重新检查，防止把不同性质的数据放在一起比较。

不是财务数据查不到，而是人需要自己找、自己抄、自己对齐。

04

ONE PROMPT

现在，一句话查询三家上市公司

连接质数幻方企业数据MCP后，可以直接在WorkBuddy中提出问题：

...PROMPT

查询中金公司（601995.SH）、东兴证券（601198.SH）和信达证券（601059.SH）2026年半年度财务数据，包括营业收入、归母净利润和总资产。统一换算为亿元，注明报告期，并生成一张对比表。

WorkBuddy理解问题后，可以调用质数幻方Finance工具查询对应上市主体和报告期的财务数据，再将结果整理到同一张表中。

如果还想观察变化，可以继续追问：

...PROMPT

对比三家公司2024年上半年、2025年上半年和2026年上半年的营业收入与归母净利润，统一数据口径并生成趋势分析。不得将半年数据与全年数据混合比较。

如果想直观看合并规模，还可以再加一句：

...PROMPT

对三家公司2026年上半年营业收入、归母净利润和2026年6月末总资产进行机械加总，并明确说明结果不等同于合并财务报表。

从确认主体、查询指标，到统一单位和组织结果，都可以在一次对话中完成。

「这不是搜索出三份半年报，让你继续一页一页翻；而是直接查询需要的指标，再把数据组织成可比较、可使用的结果。」

05

MORE SCENARIOS

多公司财务对比，还能用在哪里？

这类查询并不只适用于券商合并。

并购重组跟踪

对比交易各方在合并前后的资产规模、收入、利润和盈利能力变化。

竞品分析

将多家上市公司的营业收入、利润、研发投入和资产规模整理到一起，快速识别增长差异。

供应商和客户风险排查

观察合作企业是否连续亏损、现金流是否承压，以及资产和净资产是否明显变化。

行业研究与报告撰写

批量整理同一行业上市公司的核心指标，减少查找、复制和核对财报数据的时间。

商务合作前的企业尽调

结合工商、股东、风险、经营和财务数据，了解企业主体及经营稳定性。

财报不会直接替人做出商业判断，但统一、准确、可追溯的数据，能让判断更快建立在事实之上。

∞

THE END

写在最后

东兴证券和信达证券即将离开A股市场，但这次“终止上市”并不意味着两家公司的业务凭空消失。

按照本次交易安排，吸收合并完成后，两家公司的资产、负债、业务、人员、合同及其他权利义务将由中金公司承继。

新闻告诉我们，交易已经获得监管核准。

三份半年报则进一步告诉我们：中金公司是三家公司中当前最主要的盈利来源，东兴证券和信达证券均保持盈利，并将为存续主体带来新的规模与资源。

至于这些资源最终能否真正转化为协同效应，还需要等待交易完成后的经营结果和正式财务报告验证。

面对这样的多公司事件，你不必先下载三份数百页的财报。

把公司和问题交给WorkBuddy与质数幻方MCP，帮助你直接找到需要的数据。

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注：本文仅作公开信息整理及企业数据查询场景展示，不构成任何投资建议。上市公司经营数据及交易进展请以监管机构、证券交易所和上市公司正式公告为准。

官方资料来源及数据说明

1．三家公司：《中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司报告书》，2026年9月披露。查看上交所公告文件。

2．东兴证券：《关于公司A股股票可能终止上市的风险提示公告》，2026年9月8日。查看上交所公告文件。

3．中金公司2026年半年度报告披露数据，可通过公司公告核验；新华网同步披露了中期业绩数据。查看披露信息。

4．东兴证券：《2026年半年度报告》，2026年7月31日。查看上交所公告文件。

5．信达证券：《2026年半年度报告》，2026年7月31日。查看上交所公告文件。

6．文中242.43亿元、103.21亿元、约1.25万亿元、79.4％和25.9％均由上述2026年半年报数据进行算术计算得出，并非上市公司披露的合并完成后预测值。

END