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立讯精密上市新进展

整整两个月前，立讯精密A股市值创下历史新高，突破了5500亿人民币，其创始人王来春的身价也突破千亿，成为了国内白手起家的女首富。7月9日，王来春带着她二十多年前创立的立讯精密，来到港交所敲钟，募资242.36亿港元，摘下今年港交所最大IPO头衔，募资体量位列近两年港交所第三。截至发稿，立讯精密港股首日开盘价微跌后迅速下挫，最低至57.2港元/股，仍是今年以来港股最具分量的IPO之一。

潮汕家族，闯入全球资本市场

立讯精密成立早且十几年前就登陆A股，一级市场受益者不多，是造富家族的故事。其故事以王来春视角展开，她从富士康打工妹成为“果链”女王，主导去苹果化和业务转型。出身潮汕的她，与哥哥王来胜一起创业，兄妹分工明确，形成稳定互补的家族创业格局。经过二十多年发展，家族裂变为横跨多个平台的精密制造网络，最知名的是立景创新。2018年王来喜成立立景创新，主攻手机摄像头模组，股权由四兄妹控制，核心高管有“立讯系”烙印。立景创新复制立讯精密成长路径，上市前融资超52亿元，估值达225亿元，2022 - 2024年向立讯精密销售车用摄像头模组累计交易超2亿元。此外，王来娇全资控股的鑫弘集团受关注，立讯精密预计2026 - 2028年向其采购产品金额有上限。王来娇还在泰睿智造担任董事，该公司为苹果、谷歌和立讯精密供货。立讯精密呈现“兄妹共治、分业布局”模式，同时也在构建职业经理人梯队。

稀缺的中国最大精密制造商

立讯精密在港股的火爆早有迹象。招股期间，基石投资者阵容强大，多家机构认购约15亿美元，占发售规模48.44%。两天前，其香港上市定价每股H股63.28港元，顶格定价，发行3.835亿股，预计募集约243亿港元，成2026年以来香港市场规模最大的IPO。立讯精密定位为全球领先的精密智造创新科技公司，提供跨领域垂直一体化开发与智造解决方案。2024年，全球平均每两部智能手机、每三部智能可穿戴设备及每五部智能汽车中，就有一部使用其产品。今年6月，高盛上调其目标价，因其数据中心业务预计2025 - 2028年复合增速达67%，整体收入年复合增速有望达22%。2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，海外收入占比超80%。2026年第一季度，立讯精密营收和归母净利润同比增长，通过港交所聆讯并启动招股，发行价较A股折价仅约13%。按2025年收入计，立讯精密是中国大陆最大、全球第五大精密智造解决方案提供商。

两次递表，上市正当时

2026年上半年港股市场火爆，为立讯精密重新估值提供机会。7月8日科技股大涨，与美股和韩国股市颓势形成反差。A + H双重上市潮爆发，立讯精密布局多环节，兼具确定性与成长性。“果链”标签可能带来减分项，如领益智造上市后表现不佳。立讯精密2025年8月首次递表，今年2月失效，9天后重新申请，开启赴港之路。这期间“去苹果化”效果显著，抓住AI硬件浪潮。立讯精密港股之旅是潮汕家族企业走向全球化的新起点，但也面临总负债超2000亿元、成本压力和贸易环境不确定性等挑战。其能否延续辉煌，取决于能否持续与“凤凰同飞”。